一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩上漲。截止本周末現貨銅報價66316.67元/噸，較周初的66088.33元/噸上漲0.35%，同比下跌5.15%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲6跌5平1，近期銅價窄幅震蕩。

　　宏觀方面：美聯儲公布最新利率決議。委員們一致同意加息50個基點至4.25%-4.5%區間，并稱持續加息可能是適當的，確信通脹持續下降之前，不考慮降息；全線上調未來通脹預測，全線上調未來利率水平，將終端利率上修至5.1%，下調明后兩年GDP增速預期，預計美國明年GDP增速僅為0.5%。

　　供應端：秘魯LasBambas銅礦因為抗議活動影響運輸，可能會影響今后的產量。11月24日江西銅業、中國銅業、銅陵有色和金川集團與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark為88美元/噸與8.8美分/磅，創2017年以來新高。國內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內整體精煉銅供應維持穩定。

　　需求端：終端需求延續弱恢復態勢，年底季節性需求回落，疊加疫 情擴散限制人員活動。加工企業訂單平淡。部分銅桿企業成品庫存比較高，已放緩生產節奏。銅管旺季效應不明顯。銅板帶行業淡季。年末回籠資金，北方部分廠家冬歇，電線線纜需求下降。終端來看，傳統需求表現平淡，空調傳統旺季不及預期，汽車產銷放緩。

　　綜上所述，銅市進入年末供需雙弱的階段，供應端因原料短缺的問題存在預期外減量；而消費逐步進入淡季，冷冬的到來也導致開工受到影響，而且因今年春節較早，傳統電網已經多數于11月交付完成，新增訂單比較低迷，淡季效應可能超出預期，預計銅價短期偏弱運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。