一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價66255元/噸，較周初的67288.33元/噸下跌1.54%，同比下跌5.51%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲6跌5平1，近期銅價小幅上漲，現小幅回調。

　　宏觀方面：美國持續申請失業救濟人數創十個月新高，暗示就業市場降溫，支持美聯儲放慢加息。宏觀慢慢向好，短期或有反復，但整體趨勢依然向好。

　　供應端：海外礦端擾動時間不斷但持續時間均較短，未對產量形成實質性影響，秘魯10月銅產量繼續增加，目前23年加工費較去年同期進一步上行。廣西金川、云錫等冶煉廠檢修，東南銅業今日開始電解檢修，下周國潤停產，明年4月份開新的生產線。海外生產情況也不好，Onsans冶煉廠從8月份以后生產就不正常，明年春天大修以后才會恢復，Codelco兩家冶煉廠停產。嘉能可下調了其開采的所有大宗商品的2023年產量指引，嘉能可預計明年將產出104萬噸銅，低于今年的106萬噸。11月國內精銅產量繼續不及預期，12月預計還將回落，國內外低庫存情況難以改變，對于銅價也有所支撐。

　　需求端：需求端變弱，尤其是華南地區,因為出口型企業多，現在市場消費特別慘淡，12月底開始企業就開始陸續放假。

　　庫存方面：12月8日，上期所銅較月初跌106103噸至10603噸。LME銅庫存跌900噸至87375噸，較月初下跌1.01%。

　　綜上所述，目前市場供需兩淡，11月精銅產量偏低供應偏緊延續，需求也變弱。國內疫 情防控逐步放松，但在全球經濟衰退背景下，需求前景依舊黯淡。預計短期銅價震蕩偏弱走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。