一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先跌后漲。截止本周末現貨銅報價65586.67元/噸，較周初的65330元/噸上漲0.39%，同比下跌9.51%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲5跌6平1，近期銅價上下震蕩走勢。

　　宏觀方面：10月末，我國第三季度GDP增速達到3.9%，較第二季度的0.5%提高了3.5個百分點。內生動力帶動經濟向好，進而拉動基本金屬價格上漲。美元繼續呈現回落態勢，目前跌破106關口，雖然此前公布的美聯儲11月會議記錄支持了將從12月會議開始放緩加息幅度的觀點使得美元短時內反彈，但目前看來影響依然有限，并且從聯邦基金利率定價來看，市場對于12月加息幅度放緩的預期依舊較大。

　　供應端：上周因進口礦的現貨TC持續上行0.28美元/噸至90.83美元/噸，俄羅斯最大的銅礦，也是世界第三大銅礦綠地，儲量約為2,670萬噸，公司計劃在第一生產階段，每年生產13.5萬噸銅，全面投產后，年產量將增至40萬噸，計劃明年開始出口產品。華南地區福建市場銅冶煉企業一家檢修，一家剛結束檢修但恢復達產需要下周，因此產量略有減少。

　　需求端：高銅價仍抑制下游消費，需求表現走弱。

　　庫存方面：11月24日，上期所銅較周初跌9592噸至36054噸。LME銅庫存跌1100噸至90150噸，較周初下跌1.2%。

　　LME敲定不對俄羅斯金屬交割進行限制，緩解擠倉風險，但全球低庫存依舊有利銅的邊際支撐。但銅價高企同時抑制下游需求，在供需兩弱以及銅價高漲之后，預計短期上行空間較為有限，同時回落概率增加。預計短期銅價小幅震蕩走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。