一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價66345元/噸，較周初的67680元/噸下跌1.97%，同比下跌5.79%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲6跌5平1，近期銅價前期上漲后小幅回調。

　　宏觀方面：國 務 院聯防聯控機制：堅決反對兩種傾向，持續整治“層層加碼”；美聯儲“大鷹派”：需要進一步加息才能達到“限制性水平”，至少到5%-5.25%，目前為止加息對通脹的影響有限。近日美聯儲官 員又出來鷹派表態，美聯儲還將進一步加息，加息50BP也是大幅加息，因此美元跌勢放緩，銅價也承壓下行。

　　供應端：LME不限制俄羅斯金屬交割，也讓市場擠倉風險下降，但是國內外庫存依然處于低位，本周庫存稍有增加。目前華南地區福建市場銅冶煉企業檢修結束，產量逐步回升。但河南、新疆、遼寧、內蒙古等地疫 情干擾雖持續，但并沒有影響到生產，更多影響在于運輸和發貨速度，因此短期電解銅產出將小幅持續增加。

　　需求端：短期之內銅價過快上漲，也讓下游消費受到一定傷害，難以支持銅價持續大幅走高。

　　庫存方面：11月17日，上期所銅較周初漲9592噸至59025噸。LME銅庫存漲3125噸至80025噸，較周初增加3.6%。

　　綜上所述，目前宏觀環境中性，檢修結束，國內銅產量有所回升，庫存雖有所增加，但仍處于低位，對銅價有支撐。下游需求一般，預計短期銅價或陷入震蕩偏弱格局為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。